5月11日上午，国家统计局发布了4月份宏观经济数据：消费者物价指数(CPI)由3月的2.4%反弹至2.8%，新增信贷7740亿元也高于预期。与此同时，全国房价依然继续上升。由于通胀预期进一步强化加息预期，昨日欧美股市的报复性反弹并未给A股带来同样的效应，而是反向大跌1.9%。
　　一边是国内经济数据的“热度”攀升，另一边则是国际金融形势趋寒，随着欧债危机的升级，各国央行开始联合救市推迟“退出”政策，分析人士认为，中国宏观经济调整政策后续如何调整有诸多变数。
　　通胀预期猛如虎
　　在国际大宗商品价格上涨的带动下，我国4月生产者物价指数(PPI)维持上升趋势，同比增幅相比3月份的5.9%进一步增至6.8%，已是连续第五个月上涨。另一方面，“蔬菜、糖、猪肉等食品价格的上涨是CPI走高的主要因素。”分析人士认为，这些因素可能继续对CPI走高构成支撑。
　　伴随着CPI、PPI走高，加息预期再度点燃，机构普遍认为：“目前存款准备金率已经逼近历史高位，接下来可能就是加息了。”
　　“尽管经济稳步复苏，但一系列的紧缩措施，包括年内3次存款准备金率上调都是有针对性地执行，而并不是全面收紧。”东亚中国财富管理部总经理陈柏轩指出，例如将存款准备金率上调，主要是限制银行贷款增长以防流动性过于宽松；而针对部分大城市显现的房地产价格泡沫，政府则是采取了一系列措施遏制房地产市场的投机行为。
　　根据国家统计局当日发布数据，4月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨12.8%，增幅再创历史新高。1到4月全国完成房地产开发投资9932亿元，同比增长36.2%。国家统计局发言人表示，地产新政效果已初步显现，“随着时间推移会继续显效”。
　　另一方面，央行同日公布数据显示，4月份新增人民币贷款7740亿元，同比多增1822亿元。广义货币(M2)同比增长21.48%，增幅分别比上月末和去年同期低1.01和4.47个百分点；狭义货币(M1)同比增幅较年初也有大幅回落。“作为市场流动性的主要考量指标，M2连续5个月回落，显示出货币政策效果趋稳、货币信贷逐步向常态方向回归的趋势。”中国发展研究基金会副秘书长汤敏对此指出。
　　尽管货币投放正在回归常态，但当前流动性过于充裕的风险依然不容小觑。“5月2日上调存款准备金率0.5个百分点，就是监管层提前看到4月份信贷数据后的一个反应。”分析人士认为，今后一段时间货币信贷调控将更加关注对通胀预期的管理。